标准仓单供应链金融产品的主要特点与核心参

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传统的标准仓单质押融资产品属于“点”型金融产品,金融机构重点围绕仓单这个孤立的点开展金融业务,包括价值分析、货物监控、凭证控制、资金链路管理等,聚焦的是仓单本身,而对其他影响因素分析甚少。

新形势下的供应链金融是“线”型金融,金融业务开展的关键不再仅仅聚焦于“点”状,而是把分析范畴扩大到产业链的上下游“线”状结构,围绕不同参与主体的真实贸易往来进行金融分析和实施,充分运用自偿性解决资金还款,可以说标准仓单供应链金融是基于标准仓单质押融资的点型到线型升级。

由于标准仓单在一定情况下会涉及非经常贸易往来关系主体的期货交易所分配交割,因此交割对象具有一定的不确定性,可以是市场任何符合交割资质的对手方。一定程度上基于标准仓单的供应链金融具备了“面”状的特点,即突破了供应链金融常规线型结构下所有交易主体均为长期交易对手的限制,这是一种更大跨度、更高维度的供应链金融生态,分析的对象和关系要远复杂于线型金融。

不过期货交易所标准仓单有其特殊性,交割申报后基本会由交易所进行严格的交割安排和风险防范,所以其复杂度实际上比起线状金融,由于不用太多分析交易对手方,实际上反而更容易了一些,这也是标准仓单供应链金融较之其他产品供应链金融优势所在。

基于此我们定义标准仓单供应链金融是指在交易所标准仓单管理体系下,以期货市场标准仓单为核心串联上下游交易主体及关联服务提供商,充分运用科技手段整合物流、信息流、资金流、商流,以期货交割为主要资金还款来源的创新金融服务。

区别于传统的标准仓单质押融资产品,标准仓单供应链金融产品的主要特点是:

科技为核心驱动力。利用各类先进科技构建基于互联网的供应链生态系统,实现银行信贷、交易所仓单平台、动产登记平台、企业ERP、期货交易系统、物流仓储管理系统、其他服务系统等多系统的融合,提升业务办理效率,降低人工和错误成本,强化安全管理,利用机器语言驱动体系的安全高效运转。

数据为关键支撑点。充分整合融资人及其关联人(包括关联企业和法人代表)过往期货和仓单交易、实物交割、税收、人行征信、水电气等各类数据,同时加入相关交割品种的实时盯市数据,利用大数据技术进行风控建模,动态进行参数调整和模型优化,建立标准化、智能化的评估、预警和贷后管理体系,充分降低金融业务风险。

交割为还款重要保障。利用期货市场独特的交割制度安排,包括场内交割和场外协商交割机制,在传统主要依赖的自有资金还款渠道之外,形成良好的还款来源保障,尤其是配合交易所推出的电子仓单交易平台、期货独特的卖出合约交易机制,可以大大加强资金安全。

标准仓单供应链金融生态体系的建设和维护需要多方参与,按照角色分工大致可以分为核心参与方和非核心参与方,划分多依据角色参与的深度和广度,并不代表非核心参与方就不关键,恰恰相反,正是众多非核心参与方的合力才促成了区别于传统仓单金融的供应链金融新生态。

核心参与方主要有四类:

期货交易所:主要负责制定、实施、监督标准仓单供应链金融相关各类交易规则,是生态体系最主要、最核心的参与者和搭建者,另外交易所需要承担起跨部门的组织、协调和沟通工作,尤其是涉及不同监管机构的联动合作。

期货公司:期货公司一方面是标准仓单供应链金融的组织者,负有市场推介和市场教育职责,应积极扩大标准仓单供应链金融的服务广度,并提升其产业客户的服务深度;另一方面基于风险管理子公司资质,其也是标准仓单供应链金融的重要参与方,深入介入到标准仓单供应链金融交易之中。

商业银行:商业银行主要定位于供应链金融的资金提供方,但同时其也是供应链金融体系的实质推动人,基于资金安全考虑商业银行会对标准仓单交易流程、资金链路、风险控制等各项内容进行约束和改造,而这一过程会不断促进标准仓单供应链金融体系的完整,事实上一直以来也正是商业银行的创新尝试和容错能力才促进了供应链金融领域的不断进步。

仓单持有人:仓单持有人的融资需求是标准仓单供应链金融发展的原动力,其是标准仓单供应链金融的全生命周期参与者,关乎整个生态体系的健康可持续运行。

非核心参与方主要也有四类:

非核心参与方相对较多,包括围绕技术服务的开发公司、大数据服务机构、云计算机构等,围绕仓单服务的仓储机构、质检机构、物流机构等,以及围绕金融服务的保险机构、担保机构、支付机构等,各自在专业领域负责维护生态体系的部分环节,以下仅说明部分相对关键性的机构。

科技开发机构:科技开发机构是负责整个生态系统开发和运维工作的机构,可以是第三方机构进行独立开发,并通过SAAS服务方式提供给各方进行有权限限制的使用,也可以是交易所、银行或期货公司委托第三方或利用自主研发能力自主进行开发。无论采用哪种方式都需要事前取得交易所的认可,唯有这样才能推动系统和最为核心的交易所仓单系统、期货交易系统等关键系统进行对接。

大数据服务机构:大数据服务机构提供的数据主要是补充期货交易和仓单交易之外的数据,包括但不限于各类征信数据、反欺诈数据、黑名单数据等,从而可以为该生态体系的风控建设提供多元化的数据来源,必要情况下可以直接提供评分结果供相关银行机构进行风险分析判断。

支付机构:目前市面上主流的支付包括第三方支付和银行体系支付,二者相对独立,涉及B端的支付体系较C端更为复杂,其中支付方案永远是最为核心和复杂的课题。标准仓单供应链金融涉及多类型资金账户,如何在便捷高效和安全稳定之间实现平衡,会很考验系统的搭建者。由于期货交易的特殊性,笔者认为在综合平衡各方利益和可行性的前提下可以考虑使用银联的支付解决方案。

保险机构:保险公司在标准仓单供应链金融领域可以发挥的空间比较多,仓库财产保险、仓库责任保险、货物运输保险等险种丰富多样。另外,保险机构也可以考虑在供应链金融中推出相关信用险种,利用保险增信会促使银行更愿意介入,对于促进标准仓单供应链金融的起步发展会有较大助力。

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